一次成功的貸款置換給我們的啟示
建設銀行湖南省岳陽市分行 唐星 蔡尚宏 矍綱
為了幫助企業防范利率風險，降低籌資成本，2003年9月，建設銀行湖南省岳陽市分行以利率低、風險小、結構合理的國內現匯貸款，成功地為中石化股份有限公司巴陵分公司置換了利率高、風險大、結構不太合理的外債轉貸款，形成了企業、銀行都從中受益的多贏局面。
一、案由
中國石油化工總公司巴陵石油化工公司（現中國石化股份有限公司巴陵分公司）簾子布項目貸款由德國重建銀行發債，中國建設銀行湖南省分行轉貸。1994年3月28日，中國石油化工總公司巴陵石油化工公司（現中國石化股份有限公司巴陵分公司）、湖南巴陵石油化工公司鷹山石油化工廠（現中國石化股份有限公司巴陵分公司鷹山石化廠）、中國建設銀行湖南省分行三方簽訂了轉貸款協議，由中國石油化工總公司提供全額擔保，全部貸款用于鷹山石化廠年產1.3萬噸的錦綸簾子布項目。貸款總金額3967萬歐元，期限為10年（1997年3月1日－2006年9月1日），貸款年利率6.6%（其中轉貸費率0.65%），償還方式為每年2期等額償還本息，自1997年3月1日起開始還本付息，至2003年3月1日共償還本息累計2598萬歐元，尚有1369萬歐元未清償。
二、置換可行性分析
從規避匯率風險的角度分析，2001年以來，歐元對人民幣匯率持續上揚，從2001年下半年1歐元兌換0.86美元的最低點一直上升升到2003年上半年1歐元兌換1.18美元，歐元匯率持續堅挺，美元匯率走勢平穩，從防范風險的角度來看具有可行性；況且人民幣的匯價是盯住美元的，這樣造成歐元的售匯價也從1歐元兌換7.1元人民幣，直線上升到1歐元兌換9.8元人民幣。因此，歐元匯率風險性很大。
從提高資金效益，降低籌資成本的角度分析，原轉貸款年利率高達6.6%，而當時美聯儲的資金利率下調到30年的最低點1.25%，且一年期的LIBOR僅1.25%。如果通過國內銀行提供外匯貸款還貸，一年期年利率也只有LIBOR＋50BPS（約為1.75%）。因此。本次置換在提高企業資金營運效益方面，具有現實可能性。
三、方案遴選
為促成并爭取巴陵公司對該筆歐元貸款進行置換，建設銀行岳陽市分行抓住機會，發揮國際業務優勢，派出客戶經理跟蹤服務，同時市分行與經辦行聯動，保持與企業、省市外匯管理部門、中石化總公司、建設銀行總行等單位的密切聯系，實行穿梭協調，磋商置換方案，以高效率、高質量的工作贏得了企業的信賴。不但促成巴附公司向中石化總公司提交貸款置換方案并最終獲得批準，而且爭取到建設銀行在這一項目上的獨家經辦權。
為確保置換成功，本著審慎、穩妥、高效的原則，岳陽市分行提出了四套方案供客戶選擇：
方案一：中石化股份有限公司授權中石化股份巴陵分公司向建設銀行湖南省分行借款。但中石化總公司否定了這一方案，原因是不符合其資金管理制度。
方案二：中石化股份有限公司授權中石化股份巴陵分公司向建設銀行岳陽市分行借款。還是因同樣不符合其資金管理制度被否決。
方案三：中石化股份有限公司總公司出面直接向建設銀行總行借款。對客戶來說好處是：程序簡單、快捷、合同單證傳遞快、利于各方溝通，能迅速及時解決問題，這套方案獲得建設銀行總行與中石化股份有限公司一致認同。
方案四：中石化股份有限公司向建設銀行岳陽市分行借款。岳陽市分行向中石化總公司直接發放美元現匯貸款并不存在外匯管理政策上的障礙，但缺點也較明顯：操作起來不方便、不利于單證迅速傳遞、溝通渠道雖多但中間層次也多，導致速度減慢。因此，這套方案并沒有得到中石化股份公司的認同。
通過反復的論證、分析、比較，最后決定用美元國內現匯貸款置換原歐元轉貸款，由中石化股份有限公司總公司出面直接向建設銀行總行借款。
四、效果
2003年8月29日，建設銀行岳陽市分行在總行、省分行的支持下，根據對國際匯市走勢的預測，一天時間將購入歐元、售出美元、平倉、劃轉等工作全部完成，實踐證明，這是一次雙贏的成功經營案例。
1．企業贏。通過上述置換，企業的外債結構得到優化，國內外經濟環境及匯率、利率變化帶來的償債風險被弱化，降低了外債資金成本，減輕了企業的外債利息負擔。原貸款年利率高達6.6%，而建設銀行總行發放的現匯貸款利率僅為一年期LIBOR＋50個點（目前在1.75%左右的水平）。通過測算得出：未來三年內僅利息支出一項，企業就可以節約69萬美元，按當時掛牌匯率，折合人民幣571萬元。而且考慮到歐元利率的波動，帶來的效益還遠不止于此。2003年8月29日交易成功后，9月1日歐元又有反彈，歐元售匯價己經達到9.1164，而美元價未變，這意味著對這筆己確定必做的交易，如在9月1日才進行的話，企業又要多負擔15萬美元（約合人民幣124萬元），由于銀行為企業著想，巧打“時間差”，為企業節省近15萬美元。
2．銀行贏。建設銀行總行順利地營銷了1616萬美元的國內現匯貸款，提高了外匯資金運用效率，在未來3年內，建設銀行可以獲取約85萬美元（約合人民幣703萬元）的貸款利息收入，以及到期購匯還貸的約16萬元人民幣的中間收入，進一步鞏固了與中石化總公司的銀企合作關系；建設銀行岳陽市分行通過美元/歐元的套匯，獲得約4萬美元（約合人民幣33萬元）的套匯匯差收益，同時可以更加密切與中石化股份有限公司巴陵分公司的關系。置換成功后，巴陵公司承諾按斯《賬戶管理辦法》的要求，基本戶繼續開在建設銀行，并將原在其他銀行開戶的3400多個代發工資戶一次性全部轉入建設銀行。
五、啟示
1．上下聯動是前提。建設銀行總行、省分行、經辦行是本次貸款置換過程中三個關鍵點，缺一不可。企業需要的優惠利率，經辦行無外匯資金實力，不能滿足，必須由總行直接提供外匯貸款；交易時點的把握，二級分行缺乏外匯交易信息平臺，很難準確預測；外匯置換和相應頭寸調劑，二級分行自身無力解決，這兩個方面必須依賴省分行國際業務部門的支持。因此，必須上下聯動，由經辦行在企業、總行、省分行之間穿針引線，方能奏效。
2．高效服務是保障。岳陽市分行從2002年開始獲得上述信息后即開始行動，為此作了大量的前期準備工作，包括：多次上門走訪中石化股份有限公司巴陵分公司，為企業提供咨詢、設計方案、協助做好提前還貸工作；多次與外匯局溝通，了解提前還款的有關手續和操作規程，取得其支持；取得省分行國際業務部的支持，做好提前還貸的有關審批手續，包括與境外行的聯系、資金的拆借等；積極爭取中石化股份公司財務部資金部門的信任；積極尋求總行公司部的支持等等。沒有高效優質的服務和不厭其煩、孜孜以求的敬業精神，是很難做成這筆業務的。
3．專業人才是關鍵。進行外匯貸款的置換雖然不是一項新業務，但對于岳陽市分行來說是第一次。牽涉的工作對象多，業務范圍廣，政策性、專業性強，還存在一定的市場運作風險。如果沒有熟悉國際慣例，具備外匯交易操作技能，懂行情、會算賬、能公關的專業人才，即使爭取到業務經辦權，最終也只能望洋興嘆，拱手讓人。比如，如何與外匯管理部門打交道就有很強的專業性。要向外匯局匯報提前還款的相關情況和有關債務轉移的情況；要落實以自有資金還貸或以人民幣購匯提前還貸的流程與要求，要撤消原德國馬克境外轉貸款還貸賬戶并開立同性質歐元賬戶等待，這些都要求業務人員具備職業敏感和專業素養，提前想到，主動去做，在具體操作過程中還要善于甄別方案優劣，減少運作成本。（《現代商業銀行導刊》2004
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